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长假过后 聚乙烯不得不注意因素
作者：金联创—李雪菡
美联储宣布，10月起开始缩减资产负债表规模。利率预期点阵图显示，美联储高官预计年内还有一次加息。随后央行表示不会跟风美联储缩表，而接下来的去杠杆会更温和。其实，在美国9月21日宣布缩表前夕，中国在8月份已经是缩表了。但美国式的缩表对货币政策的影响更直接、威力更大。因此国庆节后经济资金面压力较大，影响着现货、期货市场走势。
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
9月底，因石化价格大幅下跌，下游心态谨慎接盘迟缓，石化库存有所增加，截止本月25日，聚烯烃库存76万吨左右。八天长假过后，库存必将大幅增加，市场货源更加充足。石化存继续降价清库可能，贸易商更是积极寻求出货，节后行情供应压力随之而来。
数据来源：金联创（原金银岛资讯）
近年来，随着煤企不断投产，煤制货源占据的市场份额不断增加，截止2017年底，煤企产能预计409万吨，占据聚乙烯总产能24.3%，并成功渗透到聚乙烯高压、线性、低压所有产品，愈来愈被市场接受和认可。因此，石化库存增加同时，煤企货源也是不可忽略的重要因素。进入2017年，江苏斯尔邦、中天合创已成功投产，神华宁煤预计第四季度出产品，供应压力增加。
“金九银十”传统下游需求旺季跟进缓慢，9月份农膜价格跟随原料走势先扬后抑，平均开机率在38%左右，环比提升10个百分点。棚膜需求进入旺季，农膜企业订单积累增多，开机逐渐提升。中大型农膜企业开机较好，开机率在5-8成，日产量在30-140吨不等，小型企业生产略少。目前仅少部分地区受环保严查影响，开机略受限制。十月份农膜处于生产年内高峰期，原料需求集中，支撑聚乙烯市场行情。
小编认为，国庆节后资金面以及供应面压力偏大，但需求面正值旺季，行情存先跌后涨可能，仍需进一步关注以上因素。
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